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中文名稱甘氨酸亞鐵
中文同義詞甘氨酸亞鐵98%;甘氨酸亞鐵補鐵劑;
英文名稱FerrousBisglycinate
CAS號20150-34-9
分子式C4H6FeN2O4
分子量201.95
EINECS號606-444-7
[ 沸點 ]：240.9oC at 760 mmHg
[ 分子式 ]：C4H8FeN?O4
[ 分子量 ]：203.962
形態(tài)Solid
顏色Pale Brown to Brown
補鐵

環(huán)保、監(jiān)管、集采促使下游洗牌，前向一體化的窗口期已經(jīng)打開。
2019年開始， 國內制劑市場進入法規(guī)市場，仿制藥企業(yè)進入洗牌階段，大的變化是集中  度提升，這 也為上游原料藥產(chǎn)業(yè)提供了前向一體化窗口期，我們認為這是中期邏輯，伴隨下 游集中度的提升，逐步兌現(xiàn)，遠期邏輯是中國規(guī)模性造就的價格洼地紅利(國內外可能 同步推進)，提升國內原料藥產(chǎn)業(yè)的 競爭力，中間體行業(yè)前向一體化也是同理，只 不過核心因素是環(huán)保、DMF等因素。
 
梳理國內幾種類型的特色原料藥公司海內外銷售占比、盈利能力，我們發(fā)現(xiàn):
彈性技術壁壘型、大噸位原料藥型公司等仍以海外市場為主，海外收入保持穩(wěn) 定的毛利率水平(35%左右，高壁壘的可以達到70%+)，以及相對穩(wěn)定的同比增速;而其國 內收入占比相對較小，且因為品種布局進度、國內集采推進節(jié)奏的影響等原因，國內的收入彈 性暫時還沒有體現(xiàn)，我們認為這是未來重要彈性點。
 
利基市場或大噸位原料藥的頭部公司因為原料藥規(guī)模性優(yōu)勢，前向一體化 突破 
因為沙坦類、造影劑、甾體類等領域相關公司的規(guī)模性優(yōu)勢， 在前向一體化方面實現(xiàn)突 破，典型的公司如華海藥業(yè)、司太立、仙琚制藥、B醫(yī)藥等。
 
前向一體化，產(chǎn)品、產(chǎn)能先行
在上述梳理中，我們發(fā)現(xiàn)目前國內原料藥公司除了利基市 場的司太立、仙琚制藥及早期制劑出口的公司華海藥業(yè)外，大部分公司前向一體化的制劑拓展 目前仍處于布局期，制劑產(chǎn)品快速立項，制劑產(chǎn)能或合作、或自建、或國內、或國外在布局拓 展中。我們認為這個產(chǎn)業(yè)進程一定是產(chǎn)品、產(chǎn)能先行，進而抓住先機實現(xiàn)產(chǎn)品快速放量，因此 ，產(chǎn)品、產(chǎn)能的拓展進度就成為我們重要的跟蹤指標。
我們認為國內特色原料藥行業(yè)的遠期邏輯是
從洼地紅利到 盈利的過程。核心前提是原 料藥的中國規(guī)模性優(yōu)勢奠定中間體-原料藥-制劑的成本優(yōu)勢，進而提升 的競爭力，在這 個過程伴隨著國內市場的法規(guī)化、仿制藥產(chǎn)業(yè)的低端產(chǎn)能出清的進程。我們認為這也是這個 行業(yè)的長期核心邏輯。
人生就好像你搭乘一輛火車，沿途有不同的景色，不同的站臺，和不同的人上車，也會過了這個景點到下一個景點，到下一個站臺，不同的人上下車，那些都是過客，重要的是自己的旅程。
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